央行决定从2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次系2012年央行第二次“降准”，将一次性释放约4200亿元资金。专家认为，在当前经济增速出现下滑的背景下，央行此举意在继续释放流动性，下半年还会将继续下调。存准下调利于股市稳定，流动性改善的预期得以延续，整理后的A股有望再拾升势。

降准意在释放流动性 将继续下调

交通银行首席经济学家连平认为，“从刚刚发布的4月份经济数据看，无论是外贸、投资、税收以及信贷增速，均出现增速放缓现象，央行此时下调准备金率，意在向市场释放流动性，增强经济运行活力。”

著名经济学家刘纪鹏表示，这次存准率下调跟4月份的经济数据有较强关联性，显示了货币政策的放松趋势，并且有进一步的放松空间。一方面，刚刚公布的数据中，4月CPI同比上涨3.4%比预期的要好，而1-4月份的平均值为3.7%，说明通胀压力正在下降，5月份后随着农产品蔬菜类供应的充足，相信食品价格会继续得到遏制，CPI仍有下降空间；另一方面，国际经济数据显示脱困仍有难度，在这种情况下，多数国际大宗商品的价格上涨将有限，这都为放松创造了条件。

中央财经大学银行研究中心主任郭田勇表示，从刚刚公布的CPI数据来看，通胀压力已得到明显的缓解，这为央行货币政策的调整腾挪了空间。央行这次下调存款准备金率，是为了避免经济下滑过快，同时也为了保持信贷的平稳。

郭田勇说，央行是否会通过连续微调货币政策来保增长，取决于本次下调的政策效果，若各项指标依然不理想，下半年就可能会继续下调。

此前，高盛发表报告指出，若制造业PMI的疲软走势得到实体经济指标的印证，中国政府将采取进一步放松政策；并表示，中国下调利率的几率已大幅上升，维持中国今年将把基准利率下调两次，每次各25个基点的观点，存款准备金等率也将继续下调。

降准利好实体经济 未来将降息

中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚称，存款准备金率和未来可能的基准利率下调，并不意味着信贷总量或规模会相应增加。存款准备金率下调主要目的是缓解银行体系的流动性压力，避免信贷收缩影响实体经济。对企业和个人信贷自然也是好消息。

中银首席经济学家曹远征指出，这次降准并不意味着货币政策的转向，央行还会继续坚持稳健的货币政策，本次降准对物价的影响不会太大，他预计今年总共有四次降息，而第三第四季度还会有两次降低存款准备金率。

方正证券宏观策略总监王宇琼表示，央行本次下调存准符合预期，4月的消费和投资增速超预期回落，工业产出大幅下降暗含经济继续下行风险，而在猪肉步入低价区、大宗商品走弱和房价继续下行的背景下，通胀下行进一步确立。货币增速大幅下降，前4月新增贷款同比增加仅1460亿元，这反映实体经济需求不足，表明前期政策宽松节奏较慢，宏观背景预示着当期政策加速宽松的必要性大且可行性强，因此存准下调正当其时。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，“这次‘降准’应当看成是央行保持稳健货币政策的一个措施，我认为这是正确的”。曹凤岐认为，从昨天公布的CPI数据来看，我国在稳定物价方面已经取得了一定成就，现在是时候将更多的精力放在发展经济和调整结构上，如果继续把主要精力放在控制通货膨胀上的话，可能会产生比较严重的后果。

财政部财政科学研究所所长贾康表示，央行18日下调存准率 0.5个百分点，此举＂释放流动性＂的资金量值单算应在4000亿以上且明显具有对于巿场预期的呼应。经济学意义上这无疑是又一个使总量适当宽松的政策动作，但由于外汇结汇占款的变化，实际宽松量值还需作对冲计算。其后宏观政策的＂定向宽松＂与＂定向不宽松＂，更值得关注。

降准利好股市 效果持续性待观察

尽管普遍认为此次降准利好股市，但对于其效果，专家之间略有分歧。

西南证券研究所所长王剑辉表示，经过十多天的“漫长”等待，市场终于迎来的期待中的降准；此次央行可真是谨小慎微：非要看到CPI出现回落、出口低个位数增长、M2重回13%以下，才肯出手。政策迟到，投资者预期受到影响，对于未来股市的推动作用打了些折扣；尽管如此，流动性改善的预期总算得以延续，整理后的市场有望再拾升势。

英大证券研究所所长李大霄也认为，央行再次降准，实施更为宽松货币政策意图明显,利于稳定经济增长,并利于股市稳定,为重大利好。

著名经济学家刘纪鹏表示，此次存准率下调是判断资本市场走向的重要依据，说明最近一段时间来证监会主席郭树清提振股市的举动并不是一时兴起，显然是大有来路，央行和证监会的合作也会进入蜜月期。

复旦大学管理学院教授谢百三则表示，降准“对于股市肯定是利好消息，但是作用是有限的。股市现在市值是26万亿，真正流通的是18万亿，这次也就释放出三四千亿的流动性资金，几天不就没有了？”谢百三认为此次“降准”对股市尽管是一个利好消息，但是其作用非常有限。

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