周四A股市场小幅震荡,“吃饭行情”在持续。从影响市场运行的消息面看,国务院出台的稳定外贸增长八条措施符合市场预期,但投资者仍关注政策的实质性内容,同时,央行时隔10年重启28天逆回购操作,令短期内下调存款准备金率的预期降温,不过德国宪法法院有条件批准欧洲稳定机制(ESM),对市场构成支撑。从行业指数的表现来看,各大行业多数下跌,如有色金属、水泥、建筑等呈现调整,而林业、电信、餐饮、钢铁等行业则有所上涨。
从行情发展情况看,自5月初创出2453点高点之后,上证指数几乎一路跌到2029点,下跌幅度够深、时间够久,政策诱发技术反弹的基础较为扎实。当然,A股产生大牛市的条件尚不具备。股改之后的估值体系重建并没有全部完成,一二级市场各方参与者的成本还存在着巨大的差异。汇改和利率市场化等制度性的变革还需要等待,宏观经济是否触底依然没有形成共识。基于此,我们暂时只能以反弹来看待始于2029点的这波行情。
9月份行情的最大看点是“维稳”。就这一波行情来看,受到消息刺激的水泥等基建类个股以及一些强周期个股率先反弹,是投资者正常思维的反应。但有投资者将这波行情类比2009年四万亿激发出来的行情,那就有些盲目了。从市场的演绎出发,行情的热点表现可分成三个阶段:第一阶段表现好的是受益消息刺激的强周期个股和超跌个股,第二阶段是业绩稳健的白马股和成长股,同时需要留意前期强势的中小市值股票补跌,第三阶段是各种需要找理由甚至毫无理由的垃圾股补涨。由于此波行情定义为阶段反弹行情,其上行的高度,从最低点算起大致有10%到15%的空间。目前可能已进入第一阶段的末期或者第二阶段的初期,再往上看,2242点和2350点是值得关注的重要点位。
综合而言,在三季报披露期与10月末创业板开始全流通之前获得了一个难得的“炒作周期”。在具体选择上应尽量优选新兴景气的细分行业,如智能安防、城市智能化、光纤、信息服务、信息设备与器件、节能环保、军工等,这样才能获得结构性机会、避免结构性风险。
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