2012年上半年上涨的银行股为数不多，民生银行和宁波银行是其中走势最好的，而后者涨幅是前者的一倍。

　　

　　继民生银行最近被大肆做空后，下一个股价大幅下跌或被怀疑的是否将是宁波银行？

　　

　　做空缘由

　　

　　相比民生银行而言，宁波银行经营的范围更集中在江浙地区，这是导致上半年银行业不良贷款率上升最高的地区。而从两家银行总行相关人士的介绍看，其中小企业贷款的经营方式、策略差异并不大。

　　

　　“不良贷款上升”和“净息差下降”是外资投行看空民生银行的主因。

　　

　　对比两家银行截至二季度的数据，净息差、贷款收益率和存贷利差均不相上下。对于净息差走势，民生银行和宁波银行的管理层在业绩发布会上均表示受降息影响和存款成本压力，净息差将开始下降。

　　

　　至于不良贷款的变化情况，宁波银行上半年的不良率（0.72%）高于民生银行（0.69%），环比上升幅度也高于后者，而且，宁波银行关注类占比1.66%，更是高于民生银行的1.18%。唯一大大低于民生银行的是同期逾期贷款的升幅。

　　

　　为什么市场更加怀疑民生银行的资产状况？某国内基金经理看来，或许是在一个市值、权重较高的上市公司中有一个最高调的大股东。

　　

　　自史玉柱（非执行董事）重回民生银行前十大股东行列之后，每当买卖民生银行时，他都在微博上大肆宣传。“除了直接持有的民生银行之外，他可能还通过信托等其他方式间接持有了不少股份。”相关人士告诉记者。他表示，作为对银行经营有更多了解的大股东史玉柱行为有些过度，而国际投行并不好惹。

　　

　　据记者了解，在民生银行登陆港股的最后时刻，就最终发行价格，决策层还与承销商进行艰难的讨价还价。

　　

　　在随后2011年初的再融资上，出于对国际投资机构可能做出的决议的考虑，管理层慎重起见做出了让步。“由于没有把握相关国际投资机构可能会调集多少股份来反对最初的定向增发融资计划，管理层担心提议在股东大会投票时无法通过，因而随后调整了再融资方案。”相关人士告诉记者。

　　

　　是否因为民生银行股份较为分散而宁波银行较为集中，因而股价容易受到攻击对此，宁波银行总行相关人士并没有回答。而面对同样的不良贷款问题，这位相关人士很坦然地认为，在利率覆盖风险的策略下，相对较高的收益必然有较高的不良率伴随。“对于不良率的掌控一方面是我们对当地企业的了解，另一方面是坚决不能做的，我们不会做，例如钢材贸易融资。”他解释道。

　　

　　在他看来，做银行更多是一个“度”的把握。“因为赚得多、经营开销（员工薪酬、贷款拨备）也大同时还伴随更多风险。管理层应时刻权衡各种风险与综合收益。例如同业市场交易，进入2012年我们就做得少，因为管理层担心政策风险影响日常经营。”

　　

　　小微业务仍是重点

　　

　　对于民生银行小微企业贷款业务的发展，新任民生银行零售银行部总经理赵志敏表示，上半年由于企业需求大幅下降，管理层主动降低小微企业贷款的投放。下半年，由于各种节日相继到来的因素，市场需求带动企业开工对信贷的需求下，“我们将在今年最后四个月新增400亿元的小微企业贷款投放量。”

　　

　　2012年上半年小微企业贷款增长182亿，增幅7.8%。过去3年来首次慢于同时期贷款总额增速（8.1%）。据记者了解，2012年底完成3000亿元的小微企业贷款存量目标是民生银行总行制定的经营底线。

　　

　　“今年我们设定的不良率上限是0.5%，现在还有0.11%的空间。而之前的不良率上升更多原因是经济环境变化所造成的，与民生银行自身经营关系不大。”赵志敏告诉记者。

　　

　　相比她的前任艾民，她给记者的印象是更务实、更专注业绩表现。较早前，曾梦想成为一个演员并出版过诗集的艾民总经理曾向记者表示，做银行不要更多要求盈利数字的变化。如果度把握不好，这会让工作氛围紧张。“应该给员工更多自由发挥和自我想象空间，让他们有更多生活幸福感提升而不是简单的薪酬考核。”

　　

　　对于下一步小微贷款业务的发展方向，赵志敏表示将跟着政府的思路来做。“目前，政府对房地产有限购政策，对汽车消费有限牌政策。而对于小微企业的发展一直是鼓励政策。因此，我们要从政府支持小微经济的发展思路来经营。”她解释道。

　　

　　她告诉记者，现在民生银行正在与国家发改委等政府相关部门商讨发行小微企业成长债（属于政府债券，但不占有40%的风险补偿）。

　　

　　“首期规模将有500亿元，这将与民生银行大力发展的城市商业合作社捆绑来做。算上之前发行的500亿元的小微企业金融债，每年民生银行将有1000亿元资金来帮助小微企业。这样做既不过多耗用现有资本也支持了小微企业的发展，同时提高银行收益。”她说道。

　　

　　民生银行计划在2012年底将现有的700家城市商业合作社数量扩充至2000家。对于这种将社会零散资源与政府资源相结合转变为经济资本的创新产物，民生银行有更多的考虑。

　　

　　据记者了解，以一家小微企业贷款经营收益排名前列的支行为例，上半年信贷投放余额为37亿元，而存款余额只有17亿元。不足的资金需要分行或者总行进行补给。以分行或者支行配套城市商业合作社的经营做法，可以间接增加存款和结算的数额。因为每位城市商业合作社的成员都需要缴纳一定比例的互助基金和周转基金来由民生银行保管。

　　

　　“扩大合作社的设立范围一方面可以扩大小微企业贷款的经营区域范围，另一方面互助基金的设立可以降低企业联保贷款的风险。这都将降低民生银行的整体贷款风险。”赵志敏告诉记者。

　　

　　她同时坦言，一段时间内还无法做到所有支行在资金上完全自给自足。“但到2012年底，通过乐收银的沉淀结算资金（目前为300亿元），支行自给自足率最少可以达到50%，相比去年有20%的提高。”她说道。

　　

　　回顾近三年来，民生银行在小微贷款业务上的经营历程。在一个良好机制的氛围下，通过薪酬、职位的激励使得总行对于经营战略的各个部署，在分支行层面得意全面实施。同时，从财务报表上的业绩数据也印证了管理层在转型和战略部署上取得的一定成功。

　　

　　作为投资者当然希望企业赚得越多而花费越少。而正如之前宁波银行总行相关人士所描述的一样，在一个“赚得越多、综合开销越大并带来更多风险”的行业，如何更好对度的把握。

　　

　　赵志敏表示，管理层依然抱有积极的态度来推动小微企业的经营。同时，“我们会着重关注各个流程的细节下适度放慢扩张脚步来可控贷款风险，以此提升小微企业贷款企业金融服务的综合盈利水平。”

　　

　　

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