8月9日，国家统计局公布的数据显示，7月CPI同比涨幅1.8%，两年半以来首次跌破2%，创30个月新低。7月PPI较上月降0.8%，PPI连续6个月负增长。市场人士认为这些宏观数据为央行进一步降准、降息提供了空间。

    与此同时，监管层呵护资本市场意愿尽显。继年内两次降低交易手续费和市场监管费后，8月2日，证监会再次大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费，A股交易经手费降幅20%。此外，证监会还表示正积极协调研究降低印花税。
　　
　　“这些利好只能促使A股短期超跌反弹，但难以改变市场下跌大趋势。”南方基金研究部高级策略分析师杨德龙(微博)表示，他认为决定市场方向的核心要素依然是整体经济环境，以及政府中长期的决策。
　　
　　8月9日，A股连续五天收阳，前期跌势得以缓解，但市场对此反应冷淡。建信恒稳价值基金经理许杰认为，企业去库存压力和房地产调控政策仍是横在A股反弹之路上的两座大山。
　　
　　量平价跌：仍未走出底部
　　
　　在经济持续低迷的背景下，国务院近期一再重申“稳增长”，其背后的涵义成为众多机构投资者讨论的重点话题。
　　
　　“实际上我们已经看到一些稳增长路径的早期迹象，即政府主导投资，来引领增长温和的反弹。”在这一大背景下，中金公司首席经济学家彭文生预计，未来货币政策还将进一步放松，“央行或将在8月份降息”，另外市场也预计降准窗口临近。
　　
　　降息通道已经打开，在降息周期中，哪些行业会率先反弹？许杰认为可以从前两次降息周期中寻找出一些逻辑判断。
　　
　　“目前A股处于‘量平价跌’阶段，也就是黎明之前的黑暗。”许杰告诉记者，在1996年、1998年的两次降息周期中，A股经历过三个阶段：量跌价平、量跌价跌、量平价跌。其后市场启动反弹。在1998年那轮降息周期里，A股从1600点上涨到3400点。
　　
　　本轮降息周期始于今年6月8日，自央行三次降准、两次降息之后，A股仍然在震荡市中胶着。截至8月9日，市场破至2100点低位，虽然自8月3日起连续四天小幅上涨后终于延续跌势，机构均认为市场并没有走出底部区域。
　　
　　许杰认为虽然市场已整体处于底部区域，但“上证指数依然有可能再次创出新低。”
　　
　　“经历了三个月的连续下跌之后，市场信心极度低迷，成交量也严重萎缩。在经济面不断下滑的背景下，震荡筑底仍是下一阶段重要特征。”杨德龙称。
　　
　　基金预判行业反弹
　　
　　许杰指出，从前两次降息周期中股指的表现来看，股市寻底企稳往往会领先于企业盈利寻底企稳。
　　
　　“从上市公司的业绩来看，目前正处于一个向下的趋势，企业的盈利底可能出现在今年三季度。”许杰表示，数据表明工业企业利润已经企稳，但是还没能由负转正。今年1~5月，全国规模以上工业企业实现利润同比下降2.4%，6月下降2.2%。
　　
　　虽然中国制造业采购经理人指数(PMI)显示经济有趋稳迹象，7月的数据(50.1%)仅比2009年同月差，但是PPI增势仍疲弱，许杰称这表明“PPI还没有企稳”。
　　
　　虽然经济形势未见明朗，在股市资金外流的情况下，也有资金先期进入。业内人士分析，在降息通道打开之后，随着市场利率的回落，股票的相对吸引力逐渐提升，有利于长期资金的入场。
　　
　　分析人士指出，鉴于ETF的投资者大多为各类机构和大户，目前ETF连续7周呈现净申购，说明部分机构对后市持相对乐观态度，已开始选择左侧入市博取反弹。
　　
　　虽然近期一直有大额资金持续抄底买入，不过“目前尚无连续可观测数据证实目前市场已经过了最艰难的时期。”华泰柏瑞指数投资部总监张娅告诉记者。
　　
　　进入8月份以来，金融、有色、煤炭等权重板块一直维护着股指小幅上扬。当大盘企稳出现反弹的时候，谁会成为领涨先锋？
　　
　　“在2005年、2008年大牛市中，处于产业链的最上游的有色、煤炭等周期业，率先反弹，然而，这一次如果反弹的话，有色煤炭可能不是最好的配置。”许杰预计，因为受制于经济产业结构的调整，有技术含量、技术升级的公司，以及因消费带动的个股将替代有色、煤炭，成为表现最好的领涨板块。
　　
　　综合判断，上投摩根基金公司认为目前的问题在于市场对于经济运行的担忧犹存。因此，上投摩根偏向于在大消费中自下而上精选业绩明确的品种，其次则看好电力、通信、传媒等行业。
　　
　　　　
　　

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