承担高利率贬值
　　
　　非抵补套利UncoveredArbitrage：又称不抵补套利（uncoveredinterestarbitrage）指把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易轧平头寸，但这种交易要承担高利率货币贬值的风险。
　　
　　如何进行非抵补套利
　　
　　非抵补套利是套利者仅仅利用两种不同货币所带有的不同利息的差价，而将利息率较低的货币转换成利息率较高的货币以赚取利润，在买或卖某种即期通货时，没有同时卖或买该种远期通货，承担了汇率变动的风险。
　　
　　在非抵补套利交易中，资本流动的方向主要是由非抵补利差决定的。设英国利息率为Iuk，美国的利息率为Ius，非抵补利差UD，则有：
　　
　　UD=Iuk—Ius
　　
　　如果luk>lus，UD>0，资本由美国流向英国，美国人要把美元兑换成英镑存在英国或购买英国债券以获得更多利息。非抵补套利的利润的大小，是由两种利息率之差的大小和即期汇率波动情况共同决定的。在即期汇率不变的情况下，两国利息率之差越大套利者的利润越大。在两国利息率之差不变的情况下，利息率高的通货升值，套利者的利润越大；利息率高的通货贬值，套利者的利润减少，甚至为零或者为负。
　　
　　非抵补套利实例
　　
　　设英国的年利息率luk=10%，美国的年利息率lus=4%，英镑年初的即期汇率与年末的即期汇率相等，在1年当中英镑汇率没有发生任何变化￡1=$2.80，美国套利者的本金为$1000。这个套利者在年初把美元兑换成英镑存在英国银行：
　　
　　$1000÷$2.80/￡=￡357
　　
　　1年后所得利息为：
　　
　　￡357×10%=￡35.7
　　
　　相当$100（￡35.7×$2.80/￡=$100），这是套利者所得到的毛利润。如果该套利者不搞套利而把1000美元存在美国银行，他得到的利息为：
　　
　　$1000×4%=$40这40美元是套利的机会成本。所以，套利者的净利润为60美元（$100—$40）。

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